幣安成為BNB交易所價值捕獲的典型案例

 

前幾天幣安銷毀了2,216,888個BNB,價值3,880萬美元,引起了整個行業的轟動。加密世界還很早期,整個行業都還處于構建的初級階段。從加密行業現有的格局看,早期最主要的應用場景是交易,BNB是交易所價值捕獲的一個典型案例。按照2019全年看,BNB代幣銷毀的總價值近1.15億美元,就目前的價值捕獲而言,交易所處于食物鏈的最頂端。而幣安交易所生態2019年第四季度的價值捕獲,在當前的加密行業,很少有項目能夠達到。

幣安交易所生態2019年第四季度的價值捕獲,當前行業很難企及

由于交易深度和流動性的原因,交易所還具有網絡效應,這也是為什么雖然加密交易所眾多,但絕大多數的交易量還是集中在幾家頂級交易所。BNB捕獲了交易的費用,也就是隨著交易量的增加,其捕獲價值的量級也會隨之增加。前幾天幣安銷毀了2,216,888個BNB,價值3,880萬美元,也就是將這些BNB代幣從流通中移除出去,從而提升其價值。這次BNB的銷毀代表了幣安交易所生態2019年第四季度的價值捕獲,其中包括現貨、保證金、期貨等業務活動。這一個季度的價值捕獲級別,在當前的加密行業,很少有項目能夠達到。

交易所之所以能捕獲這么大的價值,很大程度上在于其網絡生態效應。以幣安為例,它從現貨開始其業務,聚集了足夠規模的交易用戶。當有足夠的用戶,它開始提供更多的服務,而這部分用戶對這些服務也有天然的需求。比如,在2019年,幣安推出了保證金交易、借貸、期貨等業務。這些業務滿足了原有用戶的更多需求,同時也吸引了新用戶。這些產品和服務本質上更立體地滿足了交易用戶的需求。這一點從幣安推出期貨交易所可以看出,幣安的期貨交易一開始推出的只是比特幣期貨合約交易,隨后逐漸擴展到多個代幣的永久合約。從交易量上看,幣安的期貨日均交易量已經超過了現貨的日均交易量,也就是說,未來BNB捕獲價值不僅有現貨的交易量還有期貨的交易量,且這部分的空間更大。除了期貨,交易所還可以提供PoS鏈的Staking、加密資產托管等服務,這些也是未來重要的加密業務版圖。誰聚集了用戶,誰有網絡生態優勢,誰就有機會提供更好的一站式服務,并由此捕獲更大的價值。

隨著交易規模的增大,代表其交易活動的BNB也隨之捕獲了價值,因為它有交易費用作為支撐,雖然跟傳統的估值模式不同,但一定程度上也可以用“貼現現金流”的模式大概估算其價值捕獲的量級。當然,長期看,BNB的價值捕獲會跟更多的用例掛鉤,這個與幣安的Binance Chain、DEX、各種場景用例相關,這些用例跟BNB的集成會讓其獲得更多效用,包括其穩定幣BUSD在Binance Chain上錨定美元發行,這有利于其交易費用的捕獲。

從幣安的案例不難里看出,交易所在捕獲價值方面,主要由交易規模支撐,網絡的生態效應發揮了重要的作用。但幣安的未來,不可能只靠這一種模式,幣安將不斷的擴大需求,開發新的項目,讓其代幣可以捕獲更大的網絡價值。

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